胜亿配资研报 | 预估2025年笔电品牌出货成长率将下修至1.4%

Apr. 22胜亿配资, 2025

产业洞察

根据TrendForce集邦咨询最新调查，尽管美国暂缓推迟征收对等关税90天，为笔电品牌提供短暂的喘息空间，但整体市场仍受制不确定性因素的影响。品牌自2024年底开始提前扩大备货规模，推升2024年第四季出货年增率至5.1%，2025年第一季达7.2%。然而，考量整体国际形势的变化影响，预估2025年笔电品牌全年出货年增率将由3.6%下修至1.4%。

分析供应链情况，美国目前对自东南亚进口的笔电维持0%关税，使得品牌加速从越南、泰国等地出货至美国市场。美系品牌从早期即积极布局东南亚产能，具备较大调度弹性，可在90天豁免期内快速补充北美通路库存。反观非美系品牌，因东南亚供应链尚未完全成形，短期内的调整空间相对有限。

若对等关税协商破局，出货量年增恐转为年减

美国为全球最大笔电单一市场，约占总需求30%，即便短期内关税暂缓有助品牌出货，但TrendForce集邦咨询预期终端价格上调的可能性非常高，恐将抑制消费与商用换机需求。

目前品牌厂正密切关注美国与各国家间的关税协商进展，若美国最终对东南亚地区征收的关税能控制在10%至20%之间，或有助缓解厂商成本压力和稳定市场信心。但若后续谈判未达成一致，下半年笔电售价调涨与需求疲弱恐将无法避免，届时2025年笔电品牌出货年增率恐将反转，下探至-2.1%。

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